有个事情逻辑上相等纠结，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司本年三季度减持苹果1亿股，变现200多亿好意思元，这个事情就有点令东谈主模糊，减持一家公司的股票一般齐是不看好其股价后的成果，然则好意思联储降息在即，按照一般的金融表面，降息是成心于股市的情色艺术中心，巴菲特减持苹果囤积大量现款是要干什么？

1、巴菲特建仓苹果的时机为什么好？

巴菲特的投资一向黑白常肃穆，投资的齐是放心的传统行业，伯克希尔哈撒韦本年一季度持有的股票如下图，苹果公司占到近41%的仓位，是最大持仓，市值跳跃1300亿好意思元，其次是好意思国银行，持仓占比12%，市值近400亿好意思元；名次序三的是好意思国运通公司，持仓占比10%，市值300多亿好意思元；好吃可乐以7%的持仓占比名列第四，市值240亿好意思元，其他的还有雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保障以及达维塔保健公司，除了苹果公司是惟一的科技公司外，其他公司齐黑白常传统的企业。

尽管苹果火了很久，然则在很长第一段时天职巴菲特齐莫得投资苹果，直到2016年开动建仓，这个时候的苹果依然相等熟谙了，巨匠知名度、行业地位以及营收限度齐依然到了一个绝顶高的高度，不错说这个时候的苹果依然是一家相等熟谙且放心的“传统企业”，巴菲特此时才决定买入苹果，到2019年就持有2.51亿股，占比5.6%，成为第三大激动，截止2019年底持有苹果市值700亿好意思元傍边。

巴菲特为安在2016年四季度短暂买入苹果呢？时分回到2016，苹果2016财年的营收2156亿好意思元，同比下滑8%，净利润457亿好意思元，更是同比下滑14%，苹果此时依然遇到瓶颈期，功绩停滞不前，并且从限度上来说，依然是好意思股营收名次序七的上市公司，利润限度更是好意思股第一，成为好意思股最赢利的上市公司，这样的公司， 成长性依然很难有思象力了，巴菲特却在此时建仓买入，这是一个相等反常的举动，所谓“反常”，是违犯常东谈主的意志，成果再次解释巴菲特不是芜俚东谈主。

到了2019年建仓终了，苹果的功绩其实也莫得些许起色，营收达到了2602亿好意思元，同比下滑2%，较三年前2016年也只增长了21%。2019年净利润达到553亿好意思元，同比下滑7%，较2016年增长21%，三年时分，功绩才增长21%，施展其实很一般，然则其股价从前复权价20好意思元涨到60好意思元，涨了两倍。

功绩增长21%，股价却涨了两倍，这不是A股了吗？背后的原因也很陋劣，因为2016年的苹果很低廉，年平均市盈率只消10倍露面，这个估值几乎赶上了最低估时候的茅台了，2016年到2019年股价的高潮其实是估值的开拓，从10倍估值到20多倍估值，再加上21%的功绩增长，合座就达到了2倍的股价涨幅。

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2、面前是巴菲特减持苹果的时机好吗？

巴菲特浸淫好意思股一辈子，股神的称呼不是白叫的，他对好意思股太熟悉了，熟悉到比对我方的躯壳还要了解，他像一个秃鹫相同，比及最佳的时机才开赴点，2016年的苹果即是一个绝佳的时机，居品经过近10年调查（2007年头代苹果手机出生），是现时阛阓是饱胀的最初王者，时刻护城河饱胀高，10年内看不到挑战者。

并且那时的通讯集聚正在快速发展，好意思国2010年开动启用4G集聚，中国也在3年后的2013年开动启用4G集聚，高速集聚正在巨匠晋升，智高手机的需求依然在增长，并且5G集聚也开动提上日程，好意思国和中国先后在2018年和2019年启用5G集聚，这是更快的集聚传输时刻，高清视频将在手机端得回运动下载，2016年正克己于4G汇鸠合期，和5G集聚前夜的时分段，功绩增长瓶颈仅仅暂时的，是以那时的低估值即是绝佳的买入点。

到2019年，巴菲特建仓终了，莫得再增持过苹果的股票，静待时机，2022年，苹果的营收增长到3943亿好意思元，同比增长8%，较2019年增长51%，净利润998亿好意思元，同比增长5.4%，较2019年增长80%，三年时分净利润增长80%，这足以让苹果的股价再上一个台阶。

事实也照实如斯，2020年遇到疫情危险，好意思联储聘请“零利率+无穷QE”的，好意思股触底反弹再翻新高，纳斯达克指数再行冠疫情初期的不到7000点涨到2021年的16000多点，如今依然保管在18000多点的高位。苹果的股价如今也涨了220多好意思元，较2019年的60好意思元又涨了两倍多，市值也达到了惊东谈主的3.4万亿好意思元。

然则如今苹果的估值是36倍，处于历史最高水平，是2016年巴菲特建仓时的三倍多，并且如今的苹果功绩依然琢磨零增长，于今未能回到2022年的岑岭，净利润更是琢磨两年下滑，较2022年下滑了6%。巨匠智高手机的出货量依然放心，在莫得颠覆性时刻出生之前，很难再有大的增长，意味着苹果的功绩将连接零增长，此时在配上36倍历史上最高估值，些许就有点不对适了。

3、好意思联储降息在即，手执多半现款以待时机

单纯从苹果公司开赴，面前零增长的功绩配上36倍的估值当然是很贵的，然则从“放水”的角度来看，好意思联储降息在即，现时阛阓瞻望下一次好意思联储会议降息25个基点的概率接近100%，好意思联储降息的大门是关不上了，这是一个不绝的进程。

好意思联储降息，对股市来说是利好，资金低廉了嘛，阛阓给到股票的估值会更高，这是一个基础的金融逻辑，不仅是好意思国，巨匠齐在等着好意思联储降息，也等着好意思元约略溢出流向我方的国度，A股其实也在等好意思元，近日六大部门发文，允许异邦当然东谈主策略投资者投资A股，这本人即是为了理睬好意思联储降息的一种操作，是主动提起脸盆准备理睬好意思元的“降落”。

面前逻辑上的悖论就来了，一方面好意思股的估值是比拟高的，好意思股的市值主要集中在“七朵金花”上，市值齐是几万亿好意思元，共计市值15.4万亿好意思元，占到好意思股总市值的三分之一傍边，平均动态市盈率30倍，最低的是谷歌，只消21倍，英伟达最高，有53倍，这个估值比A股的权重股估值高得多了。

若是好意思联储降息对股市成心，开头受益的应该是好意思股，那么苹果的估值可能还能再翻新高，起码也能保管吧，巴菲特此时大举减持苹果，本年以来，减持苹果股份三分之二，面前仅剩下3亿股傍边。

伯克希尔哈撒韦三季度末持有的现款飙升到3252亿好意思元，较二季度增长近500亿好意思元，创历史新高，持有这样多现款，是在恭候什么？详情是恭候一个更好的契机，要么是另外有后劲的股票，比如下一个苹果。要么是觉得现时估值太高，要比及一个更合理的价钱，这就意味着好意思股可能会迎来一波挪动。

然则好意思国降息，好意思股下降，这个逻辑似乎欠亨，不外许多所谓的逻辑也不一定就通，好意思国从2022年开动加息，如今利率处于历史高位有一年时分，按理来说加息不利于股市，然则纳斯达克指数媾和琼斯工业指数齐在良晌回过期再创历史新高，这又妥当哪门子的逻辑？

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